كتاب مجلة مجمع الفقه الإسلامي

موضوع: الأسواق المالية - الأسواق المالية إعداد سعادة الدكتور محمد القري بن عيد - ج: 6 - ص: 1200

ولا يترتب عليها فوائد لحامل السند (١) .

٤ – ب – ٦ سندات حكومية بعملات أجنبية:

يصدر البنك المركزي في بعض البلدان سندات تسمى سندات التنمية الوطنية، وهي تباع على نطاق واسع في الأسواق الدولية، وتصدر بالدولار الأمريكي بفئات متعددة تبدأ بفئة ٢٥ دولار حتى فئة ١٠.٠٠٠ دولار. وهي سند دين يدفع البنك المركزي عليه فائدة تساوى الفائدة التي ترد في سوق لندن على القروض بين المصارف التجارية (ليبور) يضاف إليه نصف في المائة أو أكثر أو أقل وهي تتمتع غالبا بحقوق واسعة منها أنها معفاة من كل أنواع الضرائب ومن أنواع القيود الأخرى مثل قيود التحويل....إلخ. ويجوز لحاملها استبدالها بشهادات استثمار. وتطرح هذه السندات مرة كل شهر (٢) .

٥- أهم المعاملات وأنواع العقود في أسواق الأوراق المالية:

٥ – (أ) الشراء بكامل الثمن:

وهذا هو المعتاد في البيع. وهو يحدث في أسواق الأسهم والسندات، فيدفع المستثمر كامل قيمة الأوراق المالية التي يشتريها من البائع. ولا نعرف بالضبط ما هي نسبة المعاملات في الأسواق المالية الرئيسية التي تتم بهذه الطريقة ولكننا نرجح أنها ليست كبيرة في الدول التي يسمح فيها بالاقتراض من البنوك والسماسرة للمضاربة في أسواق المال. والذي يجري في أكثر تلك الأسواق هو أن يفتح المستثمر حسابا مع السمسار شبيه بالحساب المصرفي. منه حساب نقدي (Cash account) وهذا يشبه الحساب الجاري في البنك، يودع فيه المستثمر ماله الذي يرغب في أن يستخدمه السمسار للشراء لصالحه، ويودع فيه السمسار ما يتحقق للمستثمر من أرباح أسهم أو فوائد سندات أو أثمان بيع ... إلخ.

---

(١) يثور حول هذا النوع من السندات خلاف كبير في الوقت الحاضر، ولعل مرد هذا الخلاف هو عدم فهم حقيقة أن هذا السند وثيقة تتضمن قرضا من حامله إلى مصدره. وكل زيادة في القرض غير جائزة. وربما قال بعضهم إن الزيادة فيه ليست على صورة الفائدة، ولكنها هدية لتشجيع الناس على شراء تلك السندات بيد أن الأمر ليس كذلك. فمن جهة المعروف عرفا كالمشروط شرطا، فإذا نص في وثيقة الدين على هذه المكافأة الدورية ولجت المسألة في باب الربا. ثم إن مشتري السند إنما يفعل ذلك رغبة في الحصول على تلك الجائزة فكأنه قد دخل في عقد قرض وعقد آخر يتضمن شراء فرصة الفوز شبيه بورقة اليانصيب. فإذا أضيف إلى ذلك أن فرصة الفوز بالجائزة تتحسن بمرور الوقت أو بكثرة عدد السندات أو ما شابه ذلك فقد جمعت الربا والقمار. وقد حث الرسول صلى الله عليه وسلم على حسن القضاء كما روي في صحيح مسلم عن أبي رافع أنه صلى الله عليه وسلم قال: (فإن خيار الناس أحسنهم قضاء ... ) الحديث، ولكن الزيادة إذا شرطت شرطا أو كانت معروفة عرفا خرجت من باب حسن القضاء إلى الربا.
(٢) يصح على هذه السندات ما ذكرناه أعلاه حول شهادات الاستثمار فئة (ب) .